Національний банк України протягом останнього року утримував курс національної валюти відносно стабільним, незважаючи на початкову волатильність, спричинену повномасштабним вторгненням Росії. Однак ситуація може змінитись у найближчому майбутньому.
За повідомленнями, Міжнародний валютний фонд (МВФ) вимагає від регулятора ослабити гривню напередодні переговорів щодо нової кредитної програми. Девальвація валюти означатиме, що українці отримуватимуть менше валютної вартості за свої гривні, і наразі Національний банк офіційно протидіє цим вимогам.
Україна стикається з колосальним дефіцитом фінансів – близько 60 мільярдів доларів на 2026 та 2027 роки, як зазначив міністр фінансів Сергій Марченко. В країні існує нагальна необхідність як залучення зовнішнього фінансування від міжнародних партнерів, так і пошуку сталих механізмів збільшення внутрішніх доходів.
Економіст Центру економічної стратегії (CES) Олександр Левченко звертає увагу на такі аспекти:
- Іноземна допомога становить приблизно половину державного бюджету України.
- Девальвація дозволить конвертувати один долар такої допомоги у більшу кількість гривень, що допоможе фінансувати оборонні потреби.
- Крім того, це могло б частково компенсувати зростання торговельного дефіциту.
Зростаючий торговельний дефіцит України спричиняється одночасним зниженням експорту та збільшенням імпорту. Левченко зазначає, що цього літа дефіцит досяг рекордного значення – 5,1 мільярда доларів.
Повномасштабне вторгнення Росії знищило або окупувало ключові експортні галузі, зокрема вугільні копальні Донбасу та металургійні підприємства Маріуполя, які досі не відновили свого виробництва.
Імпорт, своєю чергою, зростає через:
- Набуття критично важливих для ведення війни товарів;
- Закупівлю замін для інфраструктури, зруйнованої повітряними ударами РФ, наприклад, акумуляторів і трансформаторів.
Девальвація гривні здешевить український експорт, роблячи його більш конкурентоспроможним на світовому ринку, проте одночасно підніме ціну на імпортні товари для вітчизняних споживачів, що може стати причиною суспільного невдоволення.
Про можливі наслідки таких змін Левченко наголошує:
- Ослаблення курсу може спричинити інфляційну спіраль, коли очікування подальшого зростання цін стимулюватиме нові раунди девальвації;
- Внаслідок цього інфляція набуватиме додаткового прискорення.
Зважаючи на високу невизначеність, спричинену війною, а також особливу чутливість українців до інфляційних процесів через недавні економічні кризи, Національний банк буде діяти вкрай обережно, якщо прийме рішення щодо девальвації.
Варто відзначити, що гривня зазнавала поетапного знецінення з моменту повномасштабного вторгнення Росії. Проте протягом останніх дванадцяти місяців курс залишався стабільним в межах 41–42 гривні за долар. Ослаблення валюти означатиме перевищення позначки 42 гривні за долар, тобто необхідність більшої кількості гривень для купівлі одного долара.