Для отримання новин такого роду безпосередньо на вашу електронну пошту підпишіться на наш щотижневий бюлетень «Огляд бізнесу України».
Національний банк України ухвалив рішення залишити облікову ставку на рівні 15,5%, зберігаючи її незмінною на фоні значної невизначеності щодо фінансування країни в наступному році.
Інфляція у листопаді уповільнилася до 9,3%, що продовжує знижувальну тенденцію після піку у 15,9% у травні 2025 року. Зазвичай таке зниження інфляції слугувало б сигналом для зниження облікової ставки, однак центральний банк України діє обережно через суттєвий дефіцит у фінансових прогнозах країни на наступний рік.
Європейський Союз оцінює потреби України у комбінованій фінансовій та військовій підтримці в розмірі 135 мільярдів євро (близько 160 мільярдів доларів) на 2026–2027 роки. Брюссель намагається забезпечити ухвалення позики на репарації, яка покрила б дві третини потреб Києва за цей період і була б забезпечена замороженими активами Росії.
Прем’єр-міністр Бельгії Барт де Вевер висловився проти цього плану, а він остаточно визначатиметься на ключовому саміті 18–19 грудня. У разі відсутності додаткової допомоги Україна вичерпає фінансові резерви вже в середині 2026 року.
Збереження високої облікової ставки робить активи в гривні більш привабливими для інвесторів, зменшуючи потребу центрального банку втручатися на валютному ринку та дозволяючи накопичувати більші валютні резерви.
У випадку припинення зовнішньої підтримки наявні резерви дадуть змогу Національному банку продовжувати підтримувати зовнішню торгівлю України.
На сьогодні обсяг валютних резервів Національного банку України становить рекордні 54,7 мільярдів доларів станом на листопад.
Рішення залишити облікову ставку на рівні 15,5% стало вже шостим поспіль після підвищення з 14,5% у березні 2025 року.
За результатами опитування серед учасників ринку, проведеного українською інвестиційною компанією ICU перед ухваленням рішення, 75% респондентів очікували збереження ставки на поточному рівні, водночас понад половина заявила, що за своєї влади вони б знизили ставку.
У жовтневому інфляційному звіті Національний банк прогнозував інфляцію на рівні 9,2% наприкінці грудня, і фактичний рівень інфляції вже близький до цього показника.
Після повномасштабного вторгнення Україна зазнала двох суттєвих хвиль інфляції:
1. У жовтні 2022 року інфляція зросла до 26,6% з 10,0% на передодні повномасштабного вторгнення Росії. Нацбанк відреагував підвищенням облікової ставки з 10,0% до 25,0% у червні 2022 року, і цей рівень тримався до липня 2023 року.
2. Друга хвиля інфляції досягла піку в 15,9% у травні 2025 року, що було зумовлено поганим урожаєм у 2024 році, зростанням затрат на енергію та робочу силу, а також високим споживчим попитом.
З моменту початку повномасштабного вторгнення облікова ставка не опускалася нижче 13%.